Bet. 1992/93:NU10

Näringsutskottets betänkande

1992/93:NU10

Ändringar i lagstiftningen på värdepappersområdet

Innehåll

Sammanfattning

Propositionerna

Motionen

Utskottet

Hemställan

Bilaga 1

1992/93

NU10

Ärendet

I detta betänkande behandlas

dels proposition 1992/93:90 om ändrad lagstiftning för

värdepappershandel med anledning av EES-avtalet, m.m.,

dels -- såvitt gäller två lagförslag -- proposition

1992/93:89 om ändrad lagstiftning för banker och andra

kreditinstitut med anledning av EES-avtalet, m.m.,

dels -- delvis -- en motion från allmänna motionstiden.

Sammanfattning

Utskottet tillstyrker regeringens förslag till ändringar av

bestämmelserna rörande bl.a. värdepappersfonder och handel med

finansiella instrument. Ändringarna är i huvudsak en följd av

avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES) och

innebär en anpassning till motsvarande regler inom EG.

Ändringarna medför bl.a. rätt för ett utländskt fondföretag

hemmahörande inom EES att med stöd av sin auktorisation i

hemlandet bedriva fondverksamhet i Sverige. Såvitt gäller

prospekt föreslås regler som innebär att ett godkänt

börsprospekt eller emissionsprospekt i ett annat land inom EES i

princip skall godtas när samma värdepapper börsregistreras resp.

bjuds ut till allmänheten här i landet.

Propositionerna

Proposition 1992/93:90

I propositionen föreslås -- efter föredragning av statsrådet

Bo Lundgren -- att riksdagen antar de i propositionen framlagda

förslagen till

1. lag om ändring i lagen (1983:890) om allemanssparande,

2. lag om ändring i lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,

3. lag om ändring i lagen (1990:1115) om ikraftträdande av

lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,

4. lag om ändring i insiderlagen (1990:1342),

5. lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och

clearingverksamhet,

6. lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen

(1990:1342),

7. lag om ändring i lagen (1992:558) om ändring i lagen

(1991:980) om handel med finansiella instrument,

8. lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella

instrument,

9. lag om ändring i lagen (1992:560) om ändring i lagen

(1992:160) om utländska filialer m.m.

Lagförslagen finns på s. 5--32 i propositionen. De har, utom

såvitt gäller lagförslag 9, granskats av Lagrådet. Huvuddelen av

lagförslagen är föranledda av EES-avtalet, som är avsett att

träda i kraft den 1 januari 1993. Eftersom det inte kan

uteslutas att ikraftträdandet av avtalet kan komma att

senareläggas föreslås i propositionen att flertalet av

lagändringarna skall träda i kraft den dag regeringen bestämmer.

I lagen om allemanssparande föreslås en ändring i bl.a. 10§.

Denna paragraf föreslås emellertid också bli ändrad enligt

förslag i proposition 1992/93:50 om åtgärder för att stabilisera

den svenska ekonomin, vilken i denna del behandlas av

skatteutskottet i betänkande 1992/93:SkU18. För att möjliggöra

en samordnad behandling har förslaget till ändringar i 10§ i

föreliggande proposition överlämnats till skatteutskottet.

Proposition 1992/93:89

I propositionen föreslås -- efter föredragning av statsrådet

Bo Lundgren -- såvitt här är i fråga att riksdagen antar de i

propositionen framlagda förslagen till

10. lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i

insiderlagen (1990:1342),

12. lag om ändring i lagen (1992:560) om ändring i lagen

(1992:160) om utländska filialer m.m.

Förslagen, som har granskats av Lagrådet, finns på s.76

resp. s.80 i propositionen. Utskottet behandlar övriga

lagförslag i denna proposition i betänkande 1992/93:NU9.

Motionen

Den motion från allmänna motionstiden som behandlas här är

1991/92:Fi604 av Alf Wennerfors (m) såvitt gäller yrkandet (3)

att riksdagen beslutar i enlighet med vad som i motionen anförts

om rätten för andelsägare i en aktiefond att besluta om fondens

angelägenheter på en obligatorisk andelsägarstämma.

Utskottet

EG:s regler för en inre finansiell marknad bygger på tre

grundprinciper: en enda auktorisation, hemlandstillsyn och

minimiharmonisering av medlemsländernas regelverk. Genom lagen

(1990:1114) om värdepappersfonder, som trädde i kraft den

1januari 1991, anpassades de svenska reglerna i huvudsak till

minimikraven i EG:s direktiv om fondföretag.

Proposition 1992/93:90 innehåller förslag som innebär att

också principerna om en enda auktorisation och om

hemlandstillsyn skall införas för fondföretagen. Ett

genomförande av förslaget medför att ett fondföretag som har

auktoriserats i ett land anslutet till avtalet om Europeiska

ekonomiska samarbetsområdet (EES-avtalet), efter anmälan till

Finansinspektionen, får bedriva fondverksamhet i Sverige med

eller utan etablering av filial. På motsvarande sätt får svenska

fondföretag rätt att bedriva verksamhet i andra länder inom EES.

För fondföretag från ett land utanför EES skall alltjämt krävas

tillstånd av Finansinspektionen.

I fråga om tillsynen innebär förslaget att ett fondföretag som

hör hemma i ett land inom EES och som bedriver verksamhet i

Sverige i första hand skall stå under tillsyn av myndigheten i

hemlandet. Finansinspektionen får dock vidta åtgärder mot

utländskt fondföretag om det överträder de föreskrifter som

gäller i samband med att det bjuder ut sina andelar i Sverige.

Härutöver framläggs i propositionen också förslag till en del

andra ändringar i reglerna rörande värdepappersfonder, bl.a. om

förbud mot ombildning av sådana fonder och om möjlighet att få

domstolsprövning av tillståndsärende om beslut inte fattats inom

viss tid.

I motion 1991/92:Fi604 (m) från allmänna motionstiden erinras

om att andelsägarna enligt tidigare lagstiftning på området hade

rätt att utse ledamöter i fondföretagets styrelse. Denna rätt

upphörde den 1 januari 1991, då den nu gällande lagen om

värdepappersfonder trädde i kraft. Enligt motionären har

förändringen ökat makten för bankerna, som äger de stora

fondföretagen. Det är principiellt olyckligt att andelsägarna

fråntagits rätten att besluta över förvaltningen av fonderna,

anför motionären. Han förordar att andelsägarna skall få en

sådan beslutanderätt vid obligatoriska andelsägarstämmor.

I den s.k. aktiefondslagen (1974:931), som föregick den

nuvarande lagen om värdepappersfonder, föreskrevs att för varje

påbörjat tretal styrelseledamöter i ett fondföretag skulle

andelsägarna eller en intressesammanslutning för dem utse en

ledamot. Det angavs inte hur detta skulle gå till, men i

flertalet fonder förrättades valen vid årliga stämmor. Som

nämnts upphävdes rätten för andelsägarna att utse

styrelseledamöter i och med ikraftträdandet av den nya lagen.

Motiven till förändringen var dels att minska detaljstyrningen

från statens sida, dels att delägarnas intresse för stämmorna

varit mycket ringa, dels att anordnandet av stämmorna varit

kostsamt och administrativt betungande. Delvis som en ersättning

för stämmorna infördes samtidigt krav på ökad information från

fondföretagen till andelsägarna.

I samband med riksdagsbehandlingen hösten 1990 av förslaget

till lag om värdepappersfonder avslogs på förslag av utskottet

en motion (m) av motsvarande innebörd som den nu aktuella.

Utskottet (bet. 1990/91:NU4) framhöll bl.a. att det inte finns

något i den nya lagen som hindrar att ett fondföretag i

fondbestämmelserna reglerar andelsägarnas rätt att utse

styrelseledamöter i fondbolaget. Motionen fick stöd i en

reservation (m, fp, c, mp).

Utskottet vill nu till en början påpeka att

motionsyrkandet innehåller mer långtgående krav än vad som

gällde enligt aktiefondslagen, som varken föreskrev att stämmor

skulle vara obligatoriska eller gav andelsägarna någon

beslutanderätt utöver att utse styrelseledamöter. Härutöver vill

utskottet framhålla att det inom EG inte ställs några

motsvarande krav på inflytande för andelsägarna. Andelsägarnas

intresse skall dock vara styrande för fondbolagets verksamhet.

Utskottet vill i detta sammanhang erinra om att det i 1 § lagen

om värdepappersfonder föreskrivs att fondbolaget skall handla

uteslutande i andelsägarnas gemensamma intresse. Vidare finns

det, som tidigare påpekats från utskottets sida, inget i den

gällande lagen som hindrar ett fondbolag att föreskriva rätt för

andelsägarna att utse styrelseledamöter i bolaget. Med

hänvisning till det anförda avstyrker utskottet motion

1991/92:Fi604 (m) i berörd del.

I proposition 1992/93:90 framläggs även förslag till

EG-anpassning av reglerna om prospekt i lagen (1992:543) om

börs- och clearingverksamhet och i lagen (1991:980) om handel

med finansiella instrument. Ändringarna innebär bl.a. att

börsprospekt inte behöver upprättas för fondpapper som ges ut av

någon annan stat inom EES. Vidare föreslås att börsprospekt

eller prospekt som upprättats för emission av värdepapper till

allmänheten (emissionsprospekt) skall godtas i Sverige om det

inom tre månader före ansökan godkänts i ett annat land inom

EES. Enligt förslaget skall en börs samarbeta med behöriga

myndigheter i andra länder inom EES och lämna de upplysningar

som erfordras. I lagen om börs- och clearingverksamhet görs

också en EG-anpassning av reglerna om offentliggörande av

aktieinnehav (de s.k. flaggningsreglerna).

I lagen (1983:890) om allemanssparande föreslås dels vissa

ändringar rörande fondernas förvaltning och placeringsregler,

dels att systemet med offentliga styrelseledamöter skall

avskaffas.

Det läggs också fram förslag om att Finansinspektionen, i

stället för Värdepapperscentralen, skall föra insiderregistret.

I propositionen återtas slutligen två förslag till

lagändringar enligt proposition 1992/93:89 om ändrad

lagstiftning för banker och andra kreditinstitut med anledning

av EES-avtalet m.m. De aktuella ändringarna gäller lagen

(1992:557) om ändring i insiderlagen (1990:1342) resp. lagen

(1992:560) om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer

m.m.

Utskottet tillstyrker de i proposition 1992/93:90

framlagda förslagen till lagändringar. I förslaget till ändring

i lagen om ändring i insiderlagen har 18§ första stycket 7 och

andra stycket bortfallit. Utskottet föreslår att dessa delar av

paragrafen återförs. I regeringens förslag till ändring av lagen

om allemanssparande saknas en mening i spalten "Nuvarande

lydelse" av 13§ första stycket. Denna mening har -- kursiverad

-- tagits med i spalten "Föreslagen lydelse", vilket ger ett

felaktigt intryck av ändringen. Utskottet återger lagförslaget i

bilaga 1 så att ändringarna i paragrafen klart framgår.

Hemställan

Utskottet hemställer

1. beträffande andelsägarstämmor

att riksdagen avslår motion 1991/92:Fi604 yrkande 3,

2. beträffande lagförslagen

att riksdagen

dels antar de i proposition 1992/93:90 framlagda förslagen

till

a) lag om ändring i lagen (1983:890) om allemanssparande utom

såvitt avser 10§, dock att 13§ ändras enligt Utskottets

förslag i bilaga 1,

b) lag om ändring i lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,

c) lag om ändring i lagen (1990:1115) om ikraftträdande av

lagen (1990:1114) om värdepappersfonder,

d) lag om ändring i insiderlagen (1990:1342),

e) lag om ändring i lagen (1992:543) om börs- och

clearingverksamhet,

f) lag om ändring i lagen (1992:558) om ändring i lagen

(1991:980) om handel med finansiella instrument,

g) lag om ändring i lagen (1991:980) om handel med finansiella

instrument,

dels med avslag på de i proposition 1992/93:89 framlagda

förslagen till lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i

insiderlagen (1990:1342) och lag om ändring i lagen (1992:560)

om ändring i lagen (1992:160) om utländska filialer m.m. antar

de i proposition 1992/93:90 framlagda förslagen till lag om

ändring i lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen (1990:1342)

och lag om ändring i lagen (1992:560) om ändring i lagen

(1992:160) om utländska filialer m.m., dock med ändring att i

båda lagförslagen utgår första dels-satsen i ingressen och att

18§ lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen (1990:1342)

erhåller lydelse enligt Utskottets förslag i bilaga 2.

Stockholm den 26 november 1992

På näringsutskottets vägnar

Rolf Dahlberg

I beslutet har deltagit: Rolf Dahlberg (m), Axel Andersson

(s), Gudrun Norberg (fp), Bo Finnkvist (s), Kjell Ericsson (c),

Reynoldh Furustrand (s), Karin Falkmer (m), Leif Marklund (s),

Bengt Dalström (nyd), Mats Lindberg (s), Olle Lindström (m),

Göran Persson (s), Jan Backman (m), Bo Bernhardsson (s) och

Roland Lében (kds).

Från Vänsterpartiet, som inte företräds av någon ordinarie

ledamot i utskottet, har suppleanten Rolf L Nilson (v) närvarit

vid den slutliga behandlingen av ärendet.

Av utskottet föreslagen ändring i regeringens förslag till

lag om ändring i lagen (1983:890) om allemanssparande

Bilaga 1

Nuvarande lydelse Utskottets förslag

13 §

Styrelsen för fondbolaget Styrelsen för fondbolaget

skall bestå av minst sju skall bestå av minst fem

ledamöter. Av dessa ledamöter. Av dessa

väljs flertalet och bland väljs flertalet och bland

dem ordföranden av en dem ordföranden av

fondandelsägarstämma. Av fondandelsägarstämma i

de övriga ledamöterna den eller de allemansfonder

utses två av regeringen och som fondbolaget förvaltar.

minst en av bolagsstämman i Den eller de övriga

fondbolaget. För de av ledamöterna utses av

fondandelsägarstämman bolagsstämman i

valda ledamöterna skall fondbolaget. För de av

stämman välja fondandelsägarstämma

suppleanter. valda ledamöterna skall

stämman välja

suppleanter.

Om ett fondbolag förvaltar

flera allemansfonder, skall

för varje sådan fond i

fondbolagets styrelse ingå

minst en ledamot, som har

valts av

fondandelsägarstämman i

fonden.

Intill dess att Intill dess att

fondandelsägarstämma fondandelsägarstämmor

hållits består styrelsen hållits består styrelsen

av de ledamöter som av den eller de ledamöter

regeringen och som bolagsstämman har

bolagsstämman har utsett. utsett.

Fondandelsägarstämmans val av ledamöter och suppleanter i

fondbolagets styrelse skall beredas av en valberedning, utsedd

av en fondandelsägarstämma. Detta gäller dock ej första gången

val äger rum.

Av utskottet föreslagen ändring i regeringens förslag till

lag om ändring i lagen (1992:557) om ändring i insiderlagen

(1990:1342)

Bilaga 2

Föreslagen lydelse Utskottets förslag

18 §

Om det finns anledning anta att en bestämmelse i 4§

överträtts, har Finansinspektionen rätt att få de uppgifter som

den behöver för sin utredning från

1. den som det finns anledning anta har gjort överträdelsen,

2. ett aktiebolag eller en juridisk person i övrigt vars

fondpapper överträdelsen gäller,

3. den juridiska person som lämnat det offentliga erbjudandet

om aktieförvärv,

4. moderföretaget till det aktiebolag eller den juridiska

person som avses i 2 eller 3,

5. myndighet,

6. någon som driver värdepappersrörelse med stöd av 1 kap. 3

eller 3a§ lagen (1991:981) om värdepappersrörelse,

7. någon annan som köpt

eller sålt fondpapper, om

det finns anledning anta att

köpet eller

försäljningen

föranletts av otillåtet

råd eller därmed

jämförlig åtgärd

som avses i 4§.

Om det finns anledning anta

att någon har

överträtt andra

bestämmelser i denna lag

och är överträdelsen

belagd med straff, får

inspektionen i utredningssyfte

också infordra uppgifter av

denne.