Bet. 1998/99:FiU9

Finansutskottets betänkande

1998/99:FIU09

Allmänna pensionsfondens verksamhet år 1997 (skr.

1997/98:163)

Innehåll

Sammanfattning

Motionen

Utskottet

Hemställan

Reservation

Innehållsförteckning

1998/99

FiU9

Sammanfattning

Utskottet behandlar i detta betänkande regeringens

skrivelse 1997/98:163 Allmänna pensionsfondens

verksamhet år 1997 samt en motion som väckts med

anledning av skrivelsen.

Utskottet föreslår att regeringens skrivelse läggs

till handlingarna och att motionen avstyrks.

Till betänkandet har fogats en reservation och ett

särskilt yttrande.

Skrivelsen

I regeringens skrivelse 1997/98:163 lämnas en

redogörelse för Allmänna pensionsfondens verksamhet

under år 1997.

Motionen

1998/99:Fi3 av Peter Eriksson (mp) vari yrkas att

riksdagen som sin mening ger regeringen till känna

vad i motionen anförts om utarbetande av en etisk

investeringspolicy för Allmänna pensionsfondens

placeringar.

Utskottet

Skrivelsen

I skrivelsen lämnar regeringen en redovisning av

Allmänna pensionsfondens verksamhet under år 1997. I

redovisningen ingår bl.a. en sammanställning av

fondstyrelsernas årsredovisningar, en sammanfattning

av fondstyrelsernas utvärderingar av den egna

medelsförvaltningen samt regeringens utvärderingar

av fondstyrelsernas förvaltning av fondkapitalet.

Nytt för i år är att regeringen har anlitat extern

utvärderingsexpertis för att få ett bättre underlag

för sin utvärdering.

Sammanställningen av fondstyrelsernas

årsredovisningar visar att det marknadsvärderade

resultatet för hela AP-fonden under verksamhetsåret

1997 var 60,3 miljarder kronor. Avgiftsunderskottet

i pensionssystemet uppgick under året till 34

miljarder kronor. Sammantaget innebär detta att det

totala fondkapitalet under året ökade med drygt 26

miljarder till 711,5 miljarder kronor. Det

marknadsvärderade resultatet motsvarar en avkastning

på 9 % på det totala fondkapitalet.

Konsumentprisindex steg med 1,9 % under år 1997

vilket innebär att den reala avkastningen på

fondkapitalet blev omkring 7 %. Med tanke på

fondstyrelsernas långsiktiga placeringshorisonter

utvärderar regeringen fondernas resultat under

rullande femårsperioder. Den genomsnittliga årliga

avkastningen för femårsperioden 1993-1997 uppgick

till 11,8 %. För femårsperioden blev den reala

avkastningen höga 9,6 %.

I skrivelsen sammanfattas de olika fondstyrelsernas

egna resultatuppföljningar varefter den externa

utvärderarens rapport och regeringens bedömning av

förvaltningen presenteras.

Första-tredje fondstyrelserna har uppfyllt sitt mål

att realvärdesäkra kapitalet under perioden

1993-1997. Regeringen anser emellertid att det av

fondstyrelserna uppställda målet är för lågt satt

och efterlyser ett bra jämförelseindex för att på

ett bättre sätt framdeles kunna utvärdera

totalavkastningen. De nominella räntebärande

placeringarna som utgör 86 % av fondstyrelsernas

kapital har årligen i genomsnitt avkastat 6,2 %,

vilket är något bättre än deras interna index.

Första-tredje fondstyrelserna har enligt regeringens

uppfattning inte utnyttjat möjligheten till

internationell diversifiering. Endast en liten del

av utrymmet för placeringar i utländska tillgångar

har utnyttjats.

Under den senaste femårsperioden uppnådde fjärde

och femte fondstyrelserna en genomsnittlig årlig

avkastning på hela fondkapitalet på 27 respektive 28

%, vilket är sämre än det uppställda målet att

överträffa Findatas avkastningsindex, som under

motsvarande period växte med i genomsnitt 30 % per

år. Ett huvudskäl till att fjärde och femte fond-

styrelserna inte når upp till index är den stora

andelen likvida medel som funnits i portföljerna.

Vid en analys av enbart aktieförvaltningen har bägge

fondstyrelserna haft ett tillfredsställande

resultat. Inte heller fjärde och femte

fondstyrelserna har dock utnyttjat de möjligheter

som finns till utländsk diversifiering på ett

tillfredsställande sätt.

I fjolårets skrivelse riktade regeringen kritik mot

första-femte fondstyrelsernas uppsatta mål för

förvaltningen. Kritiken avsåg såväl målens innehåll

som deras precision. Riksdagen instämde i kritiken

(bet. 1997/98:FiU6, rskr. 60).

I årets skrivelse följer regeringen upp denna

kritik. Första-tredje och fjärde fondstyrelserna har

förbättrat sina mål, men regeringen saknar

fortfarande tydlighet i vissa av målformuleringarna,

särskilt vad beträffar totalavkastning och

portföljrisker. Femte fondstyrelsen har endast gjort

mindre förändringar till följd av regeringens

skrivelse och uppvisar alltjämt brister i verk-

samhetens utformning med avseende på

målformuleringar och uppföljning av verksamheten.

Sjätte fondstyrelsen har inlett sin verksamhet

förtjänstfullt och satt upp tydliga och uppföljbara

mål. Regeringen kritiserar dock sjätte fondstyrelsen

för att man rekvirerade sina medel i ett alltför

tidigt skede, innan erforderliga system och

kompetens fanns på plats.

Sammanfattningsvis anser regeringen återigen att

fondstyrelserna bör se över sina målformuleringar

för att möjliggöra en bra utvärdering av sina

verksamheter.

Motionen

I motion 1998/99:Fi3 av Peter Eriksson (mp) anför

motionären att det är angeläget att AP-fonden

skaffar sig en etisk policy för sina investeringar

eftersom fonden är en viktig aktör på

finansmarknaderna. Enligt motionären är etiskt

investerande ett samlingsnamn för hur investeringar

placeras utifrån moraliska, sociala och/eller

ekologiska kriterier. Motionären anser att den

etiska investeringspolicyn i första hand skall avse

AP-fondens aktieinvesteringar. Men även för AP-

fondens placeringar som görs i obligationslån bör

det vara fullt möjligt att utveckla etiska

kriterier. Motionären anser således att regeringen

bör utarbeta en etisk investeringspolicy för AP-

fondens placeringar.

Utskottet

Utskottets ställningstagande

Utskottet har granskat skrivelsen. Liksom regeringen

anser utskottet att det beträffande första-tredje

och fjärde fondstyrelserna fortfarande saknas

tydlighet i vissa av målformuleringarna och att

femte fondstyrelsen alltjämt uppvisar brister i

verksamhetens utformning med avseende på

målformuleringar och uppföljning av verksamheten

(jfr bet. 1997/98:FiU6). Fondstyrelserna bör därför

vidta de åtgärder som regeringen föreslagit. Med det

anförda föreslår utskottet att regeringens skrivelse

läggs till handlingarna.

Med anledning av motionen vill utskottet anföra att

finansminister Erik Åsbrink under hösten 1996

förklarat att regeringen skall se över hela AP-

fondens organisation och placeringsregler. Översynen

har pågått under 1997. I januari 1998 kom de partier

som står bakom ålderspensionsreformen överens om att

genomföra gemensamma överläggningar om AP-fondens

organisation och placeringsregler i ljuset av denna

reform. Arbetet bedrivs i en parlamentarisk

arbetsgrupp under finansministerns ledning. Arbets-

gruppen meddelade i mars att man avser att

presentera ett förslag under hösten 1998 med

inriktning på att de nya reglerna skall kunna träda

i kraft år 2000.

Utskottet har tidigare behandlat en motion liknande

den nu aktuella i betänkande 1997/98:FiU6. Utskottet

avstyrkte motionen med hänvisning till den pågående

översynen av AP-fondens organisation och

placeringsregler. Riksdagen beslutade i enlighet med

utskottets förslag. Mot bakgrund av den pågående

översynen anser utskottet alltjämt att det saknas

skäl att föreslå någon riksdagens åtgärd. Motion Fi3

(mp) avstyrks.

Hemställan

Utskottet hemställer

1. beträffande Allmänna pensionsfondens

verksamhet år 1997

att riksdagen lägger regeringens skrivelse till

handlingarna,

2. beträffande en etisk investeringspolicy

för Allmänna pensionsfonden

att riksdagen avslår motion 1998/99:Fi3.

res 1 (mp)

Stockholm den 5 november 1998

På finansutskottets vägnar

Jan Bergqvist

I beslutet har deltagit: Jan Bergqvist (s), Mats

Odell (kd), Lars Tobisson (m), Bengt Silfverstrand

(s), Lisbet Calner (s), Johan Lönnroth (v), Lennart

Hedquist (m), Sonia Karlsson (s), Fredrik Reinfeldt

(m), Carin Lundberg (s), Sven-Erik Österberg (s),

Siv Holma (v), Per Landgren (kd), Anna Åkerhielm

(m), Peter Eriksson (mp), Lena Ek (c) och Lars

Leijonborg (fp).

Reservation

En etisk investeringspolicy för Allmänna

pensionsfonden (mom. 2) (mp)

Peter Eriksson (mp) anser

dels att den del av utskottets ställningstagande som

börjar med "Med anledning av" och slutar med "Motion

Fi3 (mp) avstyrks." bort ha följande lydelse:

Utskottet delar motionärens uppfattning att det är

angeläget att AP-fonden skaffar sig en etisk policy

för sina investeringar eftersom fonden är en viktig

aktör på finansmarknaderna. Den etiska

investeringspolicyn bör i första hand avse AP-

fondens aktieinvesteringar. Men även för AP-fondens

placeringar som görs i obligationslån bör det vara

fullt möjligt att utveckla etiska kriterier.

Regeringen bör således utarbeta en etisk

investeringspolicy för AP-fondens placeringar. När

arbetet är klart bör fondstyrelserna varje år i

fondernas årsberättelser lämna en redogörelse för

hur de etiska placeringskriterierna uppfylls. Vad

utskottet anfört med bifall till motion Fi3 (mp) bör

riksdagen som sin mening ge regeringen till känna.

dels att utskottets hemställan under 2 bort ha

följande lydelse:

2. beträffande en etisk investeringspolicy för

Allmänna pensionsfonden

att riksdagen med bifall till motion

1998/99:Fi3 som sin mening ger regeringen till

känna vad utskottet anfört.

Särskilt yttrande

En etisk investeringspolicy för Allmänna

pensionsfonden

Johan Lönnroth och Siv Holma (båda v) anför:

Vänsterpartiet har tagit upp frågan om AP-fondens

placeringar i motioner (1998/99:Fi708 och

1998/99:N336) som inlämnades under allmänna

motionstiden i år. Motionerna berör till en del de

frågor som tas upp i den miljöpartimotion som

behandlas i detta betänkande. Vi återkommer till

frågan i samband med behandlingen av Vänsterpartiets

motioner.

Elanders Gotab, Stockholm 1998

Innehållsförteckning

Sammanfattning 1

Skrivelsen 1

Motionen 1

Utskottet 1

Skrivelsen 1

Motionen 3

Utskottets ställningstagande 3

Hemställan 3

Reservation 4

En etisk investeringspolicy för Allmänna pensionsfonden (mom. 2) (mp) 4

Särskilt yttrande 5

En etisk investeringspolicy för Allmänna pensionsfonden (mom. 2) (v) 5