Bet. 2000/01:FiU13

Finansutskottets betänkande

2000/01:FIU13

Vissa frågor om AP-fonderna

FiU13

(prop. 2000/01:14)

Innehåll

Sammanfattning

Propositionen

Motioner från allmänna motionstiden 2000

Utskottets överväganden

Utskottets förslag till riksdagsbeslut

Reservationer

Bilaga 2

Redogörelse för ärendet

I proposition 2000/01:14 Vissa frågor om AP-fonderna

föreslår regeringen att riksdagen antar de förslag

till ändringar i lagen (2000:194) om införande av ny

lagstiftning för allmänna pensionsfonder som lagts

fram i propositionen. Regeringens förslag återges i

bilaga 1 och lagförslaget i bilaga 2.

Ingen motion har väckts med anledning av

propositionen. I detta sammanhang behandlar

utskottet dock fyra motioner som väckts under den

allmänna motionstiden 2000. Förslagen i motionerna

återges i bilaga 1.

Sammanfattning

I betänkandet behandlar utskottet regeringens

förslag i proposition 2000/01:14 till ändringar i

lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för

allmänna pensionsfonder.

I propositionen föreslås att Tredje och Fjärde AP-

fondernas innehav av vissa onoterade aktier och

fordringsrätter skall förvaltas av Fjärde AP-fonden

avskilt från övriga tillgångar. Vidare föreslås att

Första AP-fondens innehav av aktier i Första AP-

fonden Renting Aktiebolag skall förvaltas av Första

AP-fonden avskilt från övriga tillgångar. De medel

som Första respektive Fjärde AP-fonden erhåller för

tillgångarna skall varje kvartal fördelas mellan

Första-Fjärde AP-fonderna med en fjärdedel vardera.

Lagändringarna föreslås träda i kraft den 1 januari

2001.

Ingen motion har väckts med anledning av

propositionen. I betänkandet behandlar utskottet

dock fyra motioner som väckts under den allmänna

motionstiden 2000.

Utskottet tillstyrker regeringens förslag och

avstyrker motionerna.

I betänkandet finns två reservationer.

Propositionen

I proposition 2000/01:14 föreslås att riksdagen

skall anta regeringens förslag till lag om ändring i

lagen (2000:194) om införande av ny lagstiftning för

allmänna pensionsfonder.

Motioner från allmänna motionstiden 2000

2000/01:Fi708 av Per Landgren och Mats Odell (kd)

vari föreslås att riksdagen fattar följande beslut:

Riksdagen tillkännager för regeringen som sin mening

vad i motionen anförs om utlandsmandat för den

sjätte AP-fonden.

2000/01:Fi715 av Karin Pilsäter och Lars Leijonborg

(fp) vari föreslås att riksdagen fattar följande

beslut: Riksdagen beslutar att Sjätte AP-fonden

läggs ned och att behållningen tillförs Första till

Fjärde AP-fondstyrelsen.

2000/01:Fi716 av Barbro Feltzing (mp) vari föreslås

att riksdagen fattar följande beslut: Riksdagen

tillkännager för regeringen som sin mening vad i

motionen anförs om att Premiesparfondens förmögenhet

från premiepensionspengarna skall läggas i svenska

aktier.

2000/01:Fi908 av Gunnar Hökmark m.fl. (m) vari

föreslås att riksdagen fattar följande beslut:

Riksdagen beslutar att tillgångarna i Sjätte AP-

fonden - efter utbyte av börsnoterade aktier mot

obligationer - skall ingå i överföringen till

staten, varefter de onoterade aktierna placeras i

ett riskkapitalbolag under Finansdepartementet samt

att detta riskkapitalbolag sedan privatiseras i

enlighet med vad som anförs i motionen.

Utskottets överväganden

Vissa frågor om AP-fonderna

Utskottets förslag i korthet

Riksdagen bifaller regeringens förslag om att

Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av

vissa onoterade aktier och fordringsrätter

skall förvaltas av Fjärde AP-fonden avskilt

från övriga tillgångar samt att Första AP-

fondens innehav av aktier i Första AP-fonden

Renting Aktiebolag skall förvaltas av Första

AP-fonden avskilt från övriga tillgångar.

Riksdagen bifaller också regeringens förslag

om att de medel som Första respektive Fjärde

AP-fonden erhåller för tillgångarna varje

kvartal skall fördelas mellan Första-Fjärde

AP-fonderna med en fjärdedel vardera.

Bakgrund

Riksdagen fattade i mars 2000 beslut om en

omorganisation av Allmänna pensionsfonden som ett

led i reformeringen av det allmänna pensionssystemet

(prop. 1999/2000:46, bet. 1999/2000:FiU19, rskr.

1999/2000:181). Beslutet innebär bl.a. att

första-femte fondstyrelserna ombildats till

Första-Fjärde AP-fonderna (s.k. buffertfonder) och

att det införs nya mål och placeringsbestämmelser

för förvaltningen. Sjätte fondstyrelsen berörs inte

materiellt av de nya reglerna, men byter namn till

Sjätte AP-fonden. Förändringen av organisationen

trädde i kraft den 1 maj i år medan förvaltningsmål

och placeringsbestämmelser börjar gälla fr.o.m. den

1 januari 2001. Riksdagen beslutade vidare att

Första-Fjärde AP-fonderna den 1 januari 2001 skall

överföra 155 miljarder kronor till staten.

En särskild utredare fick i början av innevarande

år i uppdrag att lämna förslag till hur överföringen

från AP-fonden till staten skall vara sammansatt

samt hur de kvarvarande tillgångarna skall fördelas

mellan Första-Fjärde AP-fonderna. Utredaren

överlämnade i juni 2000 delbetänkandet (SOU 2000:71)

Principer för fördelning av AP-fondens tillgångar.

I den aktuella propositionen tar regeringen upp

utredningens lagförslag som har betydelse för

genomförandet av omfördelningen av tillgångar mellan

Första-Fjärde AP-fonderna den 1 januari 2001.

Propositionen

Enligt 10 § lagen (2000:194) om införande av ny

lagstiftning för allmänna pensionsfonder skall

Tredje (den tidigare femte fondstyrelsen) och Fjärde

AP-fonderna den 1 januari 2001 till Sjätte AP-fonden

föra över sina innehav av onoterade aktier, med

undantag för aktier i fastighetsbolag och

riskkapitalföretag. Detsamma gäller dessa fonders

innehav av konvertibla skuldebrev och skuldebrev

förenade med optionsrätt till nyteckning, som inte

är utgivna för allmän omsättning. Anledningen till

överföringen är att de s.k. buffertfonderna enligt

de nya placeringsreglerna inte får inneha den här

typen av värdepapper. Sjätte AP-fonden skall i sin

tur ersätta Tredje och Fjärde AP-fonderna för

överföringen.

Den särskilde utredarens genomgång visar

emellertid att det är svårt att värdera dessa

innehav. Dessutom innebär överföringen problem för

Sjätte AP-fonden. T.ex. har Sjätte AP-fonden redan i

utgångsläget aktier i flera av de bolag som är

aktuella i överföringen från Tredje och Fjärde AP-

fonderna. Ytterligare aktier i dessa bolag gör att

Sjätte AP-fondens innehav i bolagen blir större än

vad man tänkt sig. Enligt utredaren kan

värderingsproblem även uppstå när det gäller

fördelningen av Tredje och Fjärde AP-fondens

befintliga innehav i onoterade riskkapitalföretag.

För att lösa dessa problem föreslår regeringen att

Fjärde AP-fonden skall förvalta Tredje och Fjärde

AP-fondernas innehav av aktier, konvertibla

skuldebrev och skuldebrev som är förenade med

optionsrätt till nyteckning som inte är sådana att

de får innehas enligt de nya placeringsreglerna.

Förvaltningen skall ske avskild från Fjärde AP-

fondens övriga tillgångar. Till denna särskilda

förvaltning får också föras Tredje och Fjärde AP-

fondens innehav av onoterade aktier eller andra

andelar i riskkapitalföretag. De medel som Fjärde

AP-fonden erhåller för förvaltningen av tillgångarna

skall varje kvartal fördelas mellan Första-Fjärde

AP-fonderna med en fjärdedel vardera.

Enligt 8 § lagen (2000:194) om införande av ny

lagstiftning för allmänna pensionsfonder skall

fordringsrätter som inte är utgivna för allmän

omsättning förvaltas av Första AP-fonden i en från

övriga tillgångar skild förvaltning. Anledningen är

i likhet med ovan att dessa tillgångar inte faller

in under de nya placeringsbestämmelser för

Första-Fjärde AP-fonderna som genomförs den 1

januari 2001.

Första AP-fonden är ägare och ensam långivare till

Första AP-fonden Renting Aktiebolag (FARAB, FARAB

hette tidigare Svenskt Fastighetskapital

Aktiebolag). Den särskilde utredaren ifrågasätter om

innehavet i FARAB omfattas av de nya

placeringsbestämmelserna för Första-Fjärde AP-

fonderna. FARAB bedriver verksamhet i form av s.k.

sale-and-lease-back av fast egendom. Sale-and-lease-

back-kontrakten är tidsbegränsade, men löptiden för

kontrakten uppgår i vissa fall till 25 år.

Regeringen gör i propositionen bedömningen att

FARAB:s verksamhet har stora likheter med de av

Första AP-fonden ingångna avtalen om s.k.

partnerfinansiering. Sådana investeringar är inte

tillåtna enligt de nya placeringsreglerna. De kan

knappast betecknas som omsättningsbara och

marknadsnoterade, vilka är några av grundprinciperna

i det nya placeringsreglementet.

Enligt regeringen bör innehavet i FARAB avvecklas.

Regeringen föreslår att avvecklingen bör ske genom

att innehavet i FARAB förs till Första AP-fondens

särskilda förvaltning, bl.a. eftersom det är Första

AP-fonden som har den största kunskapen om bolaget.

De medel som Första AP-fonden erhåller vid

avveckling av innhavet skall, efter avdrag för

kostnaderna för förvaltningen, varje kvartal

fördelas mellan Första-Fjärde AP-fonderna med en

fjärdedel vardera. Regeringen anger också i

propositionen att även partnerfinansieringar med

tillhörande innehav av aktier bör kunna föras till

den särskilda förvaltningen hos Första AP-fonden.

De ovan beskrivna förändringarna föreslås träda i

kraft den 1 januari 2001.

Utskottets ställningstagande

Utskottet tillstyrker regeringens förslag om att

Tredje och Fjärde AP-fondernas innehav av vissa

onoterade aktier och fordringsrätter skall förvaltas

av Fjärde AP-fonden avskilt från övriga tillgångar

samt att Första AP-fondens innehav av aktier i

Första AP-fonden Renting Aktiebolag skall förvaltas

av Första AP-fonden avskilt från övriga tillgångar.

Utskottet tillstyrker också regeringens förslag om

att de medel som Första respektive Fjärde AP-fonden

erhåller för tillgångarna varje kvartal skall

fördelas mellan Första-Fjärde AP-fonderna med en

fjärdedel vardera.

Sjätte AP-fonden

Utskottets förslag i korthet

I motion Fi708 (kd) föreslås att Sjätte AP-

fonden bör få ett s.k. utlandsmandat att

placera en mindre del av kapitalet på

utländska marknader. I motionerna Fi715 (fp)

och Fi908 (m) föreslås att Sjätte AP-fonden

skall avvecklas. Riksdagen avslår motionerna

Fi708 (kd), Fi715 (fp) och Fi908 (m). Jämför

reservationerna 1 (m, fp) och 2 (kd).

Motionerna

I motion Fi708 av Per Landgren och Mats Odell (kd)

anförs att Sjätte AP-fonden i likhet med övriga AP-

fonder bör få ett s.k. utlandsmandat att placera en

mindre del av kapitalet på utländska marknader.

Anledningen är att ett utlandsmandat ses som ett

viktigt led i Sjätte AP-fondens strategi plus att

det innebär att pensionspengarna placeras på bästa

sätt bl.a. genom en större riskspridning. Sjätte AP-

fondens strategi är att vara med under ett bolags

hela utvecklings- och expansionsfas. Den sista fasen

bör ofta ligga utanför Sverige för att komma åt en

större marknad. Utan utlandsmandat måste strategin

förändras. Fonden har i dag dispens att äga aktier i

svenska bolag som köpts av utländska bolag och som

flyttar utomlands. Dispensen gäller inte om ett

svenskt bolag flyttar utomlands, utan endast om ett

utländskt bolag köper ett svenskt och det f.d.

svenska bolaget fortfarande finns kvar på den

svenska börsen. Eftersom allt fler köp i dag sker

med aktier försvinner Sjätte AP-fondens ägande

successivt. Det är endast vid kontant betalning som

Sjätte AP-fonden kan vara kvar i det uppköpta

bolaget.

I motion Fi715 av Karin Pilsäter och Lars

Leijonborg (fp) anförs att Sjätte AP-fonden inte

ingår i fempartiöverenskommelsen om det reformerade

pensionssystemet och omorganiseringen av AP-fonden.

Sjätte AP-fonden är en främmande fågel i det nya AP-

fondsystemet. Fonden är en riskkapitalfond med

inriktning på små och medelstora företag. Enligt

motionärerna skall staten inte vara en aktör inom

detta område. Fonden bör därför läggas ned och

medlen bör ingå i det s.k. överföringsbeloppet till

staten.

I motion Fi908 av Gunnar Hökmark m.fl. (m) anförs

att all erfarenhet visar att staten är en olämplig

ägare av riskkapitalbolag, som t.ex. Sjätte AP-

fonden. Sjätte AP-fonden fyller heller ingen

funktion i pensionssystemet. Fonden har ingen

skyldighet att inleverera medel till

pensionssystemet. Fonden bör därför avvecklas och

fondens tillgångar bör ingå i den överföring på 155

miljarder kronor som skall göras till staten 2001.

För att undvika marknadsstörningar kan innehavet av

börsnoterade aktier dessförinnan bytas ut mot

obligationer. De onoterade aktierna förs till ett

riskkapitalbolag under Finansdepartementet. Bolaget

bör sedan snarast privatiseras på samma sätt som en

gång skedde med Atle och Bure.

Utskottets ställningstagande

I motion Fi708 (kd) föreslås att Sjätte AP-fonden i

likhet med övriga AP-fonder bör få ett s.k.

utlandsmandat att placera en mindre del av kapitalet

på utländska marknader. Denna fråga övervägs för

närvarande inom Finansdepartementet. Utskottet är

därför inte berett att nu föreslå någon riksdagens

åtgärd med anledning av motionen. Motion Fi708 (kd)

avstyrks således.

Beträffande motionerna Fi715 (fp) och Fi908 (m) så

har utskottet behandlat likalydande motioner i

betänkande 1999/2000:FiU19. Utskottet avstyrkte

motionerna med följande motivering:

Sjätte fondstyrelsen bildades den 1 juli 1996 och

verksamheten kom i gång i slutet av 1996.

Fondstyrelsens inriktning är att placera medel på

riskkapitalmarknaden, och då framför allt i små och

medelstora företag. Även om fondstyrelsen endast

bedrivit verksamhet i drygt tre år kan utskottet,

med ledning av fondstyrelsens årsredovisningar och

regeringens årliga utvärderingar av fondstyrelsen,

konstatera att avkastningen kan betecknas som

tillfredsställande utifrån gällande förutsättningar.

Enligt utskottets mening fyller sjätte AP-

fondstyrelsen sin definierade roll i AP-fondsystemet

och det finns ingen anledning att genomgripande

förändra, avveckla eller sälja ut verksamheten.

Utskottet finner inte anledning att frångå sitt

tidigare ställningstagande varför motionerna Fi715

(fp) och Fi908 (m) avstyrks.

Sjunde AP-fonden

Utskottets förslag i korthet

Riksdagen avslår motion Fi716 (mp) om Sjunde

AP-fondens placeringsregler.

Motionen

I motion Fi716 av Barbro Feltzing (mp) anförs att

placeringen av pensionspengarna i fonder av olika

slag innebär ett risktagande. De som inte väljer i

premiepensionsvalet får sina pengar placerade i

Sjunde AP-fondens premiesparfond. I motionen anförs

att enligt placeringsreglerna skall 65 % av

fondförmögenheten placeras i utländska aktier. Detta

är i Sverige intjänade pensionspengar, och det

kapital som skall placeras av Sjunde AP-fonden bör

enligt motionären i stället placeras i svenska

företag.

Utskottets ställningstagande

Sjunde AP-fonden agerar inom ramen för

premiepensionssystemet. Målet för Sjunde AP-fondens

förvaltning är att Sjunde AP-fonden skall förvalta

fondmedel så att de ger så god avkastning som

möjligt. Det målet gäller såväl för Premievalsfonden

som Premiesparfonden. För förvaltningen av icke-

väljarnas medel i Premiesparfonden gäller dessutom

att den totala risknivån skall vara låg.

Utgångspunkten för Sjunde AP-fondens förvaltning

är att den så långt möjligt skall vara

konkurrensneutral i förhållande till de privata

fondförvaltarna som skall placera

premiepensionskapital. För att uppnå likvärdiga

förutsättningar för förvaltningen har bestämmelserna

i lagen (1990:1114) om värdepappersfonder i allt

väsentligt gjorts tillämpliga på Sjunde AP-fonden

och dess förvaltning. Detta innebär bl.a. att samma

placeringsregler som gäller för de privata

fondbolagen också gäller för Sjunde AP-fondens

placeringar. Enligt placeringsreglerna får medel

placeras bl.a. i aktier som är noterade vid en

svensk eller utländsk börs.

I motionen påstås att Sjunde AP-fonden måste placera

en andel i utländska aktier. I placeringsreglerna

för Sjunde AP-fonden finns dock inte några sådana

krav. Utskottet avstyrker motion Fi716 (mp).

Utskottets förslag till riksdagsbeslut

Med hänvisning till de motiveringar som framförs

under Utskottets överväganden föreslår utskottet att

riksdagen fattar följande beslut:

1. Vissa frågor om AP-fonderna

Riksdagen antar regeringens förslag till lag om

ändring i lagen (2000:194) om införande av ny

lagstiftning för allmänna pensionsfonder. Därmed

bifaller riksdagen proposition 2000/01:14.

2. Sjätte AP-fonden

Riksdagen avslår motionerna 2000/01:Fi708,

2000/01:Fi715 och 2000/01:Fi908.

Reservation 1 (m, fp)

Reservation 2 ( kd)

3. Sjunde AP-fonden

Riksdagen avslår motion 2000/01:Fi716.

Stockholm den 9 november 2000

På finansutskottets vägnar

Jan Bergqvist

Följande ledamöter har deltagit i beslutet: Jan

Bergqvist (s), Mats Odell (kd), Gunnar Hökmark (m),

Bengt Silfverstrand (s), Lisbet Calner (s), Lennart

Hedquist (m), Sonia Karlsson (s), Carin Lundberg

(s), Kjell Nordström (s), Siv Holma (v), Per

Landgren (kd), Anna Åkerhielm (m), Yvonne Ruwaida

(mp), Lena Ek (c), Gunnar Axén (m), Lars Bäckström

(v) och Bo Könberg (fp).

Reservationer

Utskottets förslag till riksdagsbeslut och

ställningstaganden har föranlett följande

reservationer. I rubriken anges inom parentes vilken

punkt i utskottets förslag till riksdagsbeslut som

behandlas i avsnittet.

1. Sjätte AP-fonden (punkt 2) (m, fp)

av Gunnar Hökmark (m), Lennart Hedquist (m), Anna

Åkerhielm (m), Gunnar Axén (m) och Bo Könberg

(fp).

Förslag till riksdagsbeslut

Vi anser att förslaget till riksdagsbeslut under

punkt 2 borde ha följande lydelse:

2. Riksdagen tillkännager för regeringen som sin

mening vad som framförs i reservation 1. Därmed

bifaller utskottet delvis motionerna 2000/01:Fi715

och 2000/01:Fi908 samt avslår motion 2000/01:Fi708.

Ställningstagande

Vi anser att Sjätte AP-fonden är ett främmande

inslag i pensionssystemet. Sjätte AP-fonden ingår

inte i fempartiuppgörelsen om det reformerade

pensionssystemet. Därtill kommer att Sjätte AP-

fonden inte fyller någon funktion för att trygga de

framtida pensionerna. Vi anser att Sjätte AP-fonden

är en kvarleva från fondsocialistiska

föreställningar och tron på fördelarna med statligt

ägande.

Den svenska aktiemarknadens utveckling visar med

tydlighet att det inte finns något behov av statliga

investeringar genom offentliga fonder.

Erfarenheterna av statliga företagsinvesteringar är

entydigt negativa. Statligt fondägande motverkar

också en angelägen utveckling mot personligt ägande.

Mot den ovan redovisade bakgrunden anser vi att

Sjätte AP-fonden bör avvecklas. Tillgångarna i

fonden bör ingå i det belopp som skall föras över

från AP-fonden till staten. Vi föreslår att

riksdagen tillkännager för regeringen som sin mening

vad vi har framfört i reservationen om Sjätte AP-

fonden. Detta innebär att riksdagen delvis bifaller

motionerna Fi715 (fp) och Fi908 (m) samt avslår

motion Fi708 (kd).

2. Sjätte AP-fonden (punkt 2) (kd)

av Mats Odell och Per Landgren (båda kd).

Förslag till riksdagsbeslut

Vi anser att förslaget till riksdagsbeslut under

punkt 2 borde ha följande lydelse:

2. Riksdagen tillkännager för regeringen som sin

mening vad som framförs i reservation 2. Därmed

bifaller utskottet motion 2000/01:Fi708 samt avslår

motionerna 2000/01:Fi715 och 2000/01:Fi908.

Ställningstagande

Vi anser att Sjätte AP-fonden i likhet med övriga

AP-fonder bör få ett s.k. utlandsmandat att placera

en mindre del av kapitalet på utländska marknader.

Vi anser att ett utlandsmandat är ett viktigt led i

Sjätte AP-fondens strategi samt att det innebär att

pensionspengarna placeras på bästa sätt bl.a. genom

en större riskspridning. Sjätte AP-fondens strategi

är att vara med under ett bolags hela utvecklings-

och expansionsfas. Den sista fasen bör ofta ligga

utanför Sverige för att komma åt en större marknad.

Utan utlandsmandat måste strategin förändras. Fonden

har i dag dispens att äga aktier i svenska bolag som

köpts av utländska bolag och som flyttar utomlands.

Dispensen gäller inte om ett svenskt bolag flyttar

utomlands, utan endast om ett utländskt bolag köper

ett svenskt bolag och det f.d. svenska bolaget

fortfarande finns kvar på den svenska börsen.

Eftersom alltfler köp i dag sker med aktier

försvinner Sjätte AP-fondens ägande successivt. Det

är endast vid kontant betalning som Sjätte AP-fonden

kan vara kvar i det uppköpta bolaget.

Vi föreslår att riksdagen tillkännager för

regeringen som sin mening vad vi har framfört i

reservationen om ett utlandsmandat för Sjätte AP-

fonden. Detta innebär att riksdagen bifaller motion

Fi708 (kd) samt avslår motionerna Fi715 (fp) och

Fi908 (m).

Bilaga 1

Förteckning över behandlade förslag

Bilaga 2

Regeringens lagförslag

Förslag till lag om ändring i lagen

(2000:194) om införande av ny

lagstiftning för allmänna

pensionsfonder